La calificadora de riesgos Fitch Ratings anunció que ha rebajado las calificaciones de incumplimiento Petróleos Mexicanos (Pemex)a largo plazo de emisores de moneda local y extranjera de a ‘BB’ de ‘BB +’.
Las calificaciones nacionales de largo plazo a ‘A (mex)’ de ‘AA (mex) ‘. La perspectiva de calificación para todas las calificaciones es negativa. La rebaja se aplica a aproximadamente 80 mil millones dólares de notas en circulación. Fitch también ha rebajado las calificaciones nacionales de corto plazo de Pemex a ‘F1 (mex)’ de ‘F1 + (mex)’.
Las rebajas de hoy reflejan el continuo deterioro del perfil de crédito independiente de la petrolera a ‘ccc-‘ en medio de la recesión en la industria mundial del petróleo y el gas, los supuestos más bajos del precio del petróleo de Fitch y el debilitamiento del vínculo crediticio entre México y Pemex.
El deterioro de la empresa productiva del estado “refleja la flexibilidad limitada de la compañía para navegar la recesión en la industria del petróleo y el gas dada su elevada carga fiscal, alto apalancamiento, aumento de los costos de elevación por barril y altas necesidades de inversión para mantener la producción y reponer las reservas”.
Fitch estima que el flujo de efectivo libre la compañía oscilará entre 15 mil millones y 20 mil millones de dólares negativos por año. Al precio actual de la canasta de crudo de México por debajo de 20 dólares por barril, el negocio ascendente de PEMEX no genera suficiente flujo de efectivo para cubrir costos operativos y financieros de más de 25 dólares por barril y la compañía necesitará un apoyo extraordinario del gobierno en el futuro inmediato.
“La revisión a la baja de la fortaleza del vínculo entre las calificaciones de Pemex y las del soberano refleja la demora y la incertidumbre de un apoyo excepcional del gobierno hacia la compañía a la luz de las dificultades financieras que enfrentará como resultado de la disminución de los precios del petróleo”.
“Fitch continúa evaluando la propiedad y el control de Pemex por parte de México como “muy fuerte”. Esta revisión a la baja de la fortaleza del enlace aumentó el diferencial de muesca entre las calificaciones de la empresa y las de México a tres niveles de dos niveles”.
La perspectiva negativa refleja la vulnerabilidad financiera de al entorno actual de precios del petróleo deprimido y la necesidad de la compañía de un apoyo gubernamental extraordinario y proactivo.
Fitch continuará monitoreando las acciones de la compañía para preservar la liquidez y superar la caída de los precios del petróleo, así como la respuesta de México para apoyar a Pemex en los próximos meses.
“Las acciones de calificación adicionales son posibles en ausencia de un apoyo gubernamental proactivo y extraordinario. Según nuestra metodología GRE, un mayor debilitamiento de la fuerza del vínculo cambiará el enfoque de calificación de abajo hacia arriba, con un aumento máximo de tres niveles del SCP de la Pemex frente al enfoque de calificación de arriba hacia abajo actual. Este cambio podría resultar en una rebaja de varios niveles a una categoría de calificación ‘B’ potencialmente media a baja”.
