Las condiciones meteorológicas han ayudado a Europa a domar la crisis energética.
Por: Norbert Rücker, Jefe de Economía e Investigación de Next Generation en Julius Baer.
La crisis energética de Europa se está aliviando rápidamente, las temperaturas templadas y las fuertes condiciones de viento ayudaron a restaurar los suministros de gas natural, pero hay más que un rescate gracias al buen tiempo en los mercados. Europa puede confiar plenamente en las importaciones extranjeras para compensar las reducciones de Rusia, la energía nuclear francesa se ha restablecido en gran medida, el giro temporal hacia el carbón y el giro duradero hacia la energía limpia reconstruyen las reservas de energía en general. Vemos más deflación en el futuro y bajamos nuestras previsiones. La energía no es estructuralmente escasa sino cíclicamente. La crisis podría desaparecer a la misma velocidad que apareció.
De hecho, las condiciones meteorológicas han ayudado a Europa a domar la crisis energética. Las temperaturas templadas redujeron la demanda de calefacción y los fuertes vientos impulsaron la generación de energía limpia a niveles récord, lo que redujo significativamente el consumo de gas natural. Sin embargo, los eventos de las últimas semanas en los mercados energéticos europeos no se tratan solo de suerte y un rescate gracias al buen tiempo. El almacenamiento de gas natural está lleno hasta el tope para esta época del año y lo más probable es que hubiera estado bastante lleno incluso bajo un clima invernal normal.
“Desde el otoño del año pasado, Europa ha podido compensar por completo las restricciones de Rusia con las importaciones de gas natural licuado (GNL) desde el extranjero. Las preocupaciones anteriores sobre la disponibilidad insuficiente de GNL resultaron exageradas. Si bien los suministros están algo limitados, algunos compradores optaron por otros combustibles por razones económicas, lo que permitió a Europa aumentar las importaciones. La generación de energía nuclear francesa se recuperó en gran medida después de un intenso trabajo de reparación y mantenimiento, lo que frenó aún más el uso de combustibles fósiles para la producción de electricidad”, dice Norbert Rücker, Jefe de Economía e Investigación de Next Generation para el banco privado Julius Baer.
La crisis energética tiene raíces cíclicas y los picos de precios reflejan la feroz dinámica del mercado a corto plazo por lo que no hay escasez estructural de energía. Una de esas dinámicas fue la reposición de existencias impulsada por el miedo, que hizo que Europa y Asia compraran agresivamente gas natural el otoño pasado para llenar el almacenamiento doméstico antes de la temporada de calefacción de invierno.
Los mandatos de almacenamiento como el de Alemania pueden haber tenido un efecto inflacionario a corto plazo, tal dinámica de almacenamiento se invierte y con indicios de almacenamiento bastante lleno también en Asia, el frenesí de compra de GNL se calma, con ello vemos más potencial a la baja en los precios de la energía en Europa.
El giro de Asia hacia el carbón y la energía nuclear, y la transición energética acelerada a nivel mundial alivia gradualmente el apetito por el GNL, mientras que la disponibilidad de GNL gracias a las terminales que regresan del mantenimiento y algunos proyectos más pequeños que comienzan mejoran la situación en el margen. Sin embargo, la crisis energética podría aliviarse tan rápido como apareció en los mercados, con actividades de cobertura y costosas medidas de resiliencia que retrasan un poco el impacto en la economía en general. Con los mercados normalizándose más rápido de lo esperado, bajamos nuestras previsiones de 3 y 12 meses a 50 y 30 euros por megavatio hora.
